REKLAMA

Start >>> Wywiady > Rynek NewConnect: mniej regulacji, wyższe ryzyko i nawet kilkusetprocentowe zyski

Rynek NewConnect: mniej regulacji, wyższe ryzyko i nawet kilkusetprocentowe zyski
2009-11-19 13:59:01 (Czytano: 338 razy)

Aby dobrze wybrać spółkę na NewConnect, przyjrzyj się jej planom biznesowym oraz perspektywom rozwoju branży. Jeżeli spółka działa już na rynku kilka lat, przejrzyj jej sprawozdania finansowe. Zobacz czy z roku na rok zwiększa swoje przychody i zyski oraz czy ma „zdrową” strukturę bilansu i rachunku przepływów pieniężnych. Zwróć także uwagę, czy lepsze wyniki nie wynikają przypadkiem z jakichś zdarzeń jednorazowych, nie koniecznie związanych z działalnością operacyjną. Warto się także przyjrzeć kadrze zarządzającej. Czy jej członkowie mają wysokie kompetencje oraz czy osiągnęli już jakieś sukcesy w prowadzonym biznesie – mówi Przemysław Wojciechowski, Kierownik ds. Rynku NewConnect, Oliwska Grupa Konsultingowa Sp. z o.o. Autoryzowany Doradca NewConnect.

TFI.pl: Jak duży jest stopień ryzyka inwestowania w spółki z NC w porównaniu do np. spółek z WIG20?

Przemysław Wojciechowski: Rynek NewConnect został świadomie stworzony przy zredukowanym poziomie regulacji i obowiązków informacyjnych. Jest on skierowany przede wszystkim do doświadczonych inwestorów, akceptujących jednocześnie znacznie większe ryzyko niż na głównym parkiecie – GPW. Wyższe ryzyko jest związane przede wszystkim z tym, że na rynku alternatywnym notowane są małe, często bardzo młode podmioty o krótkiej historii działalności.

Większość notowanych na NC podmiotów prowadzi biznes w tradycyjnych sektorach gospodarki, ale stosunkowo spora jest reprezentacja segmentów nowych technologii. Przykładem może być spółka Aton – HT, która funkcjonuje w obszarze bezpiecznych dla środowiska innowacyjnych technologii utylizacji odpadów niebezpiecznych (m.in. azbestu) i odzysku cennych materiałów. Firma z emisji akcji pozyskała 8,85 mln zł. Ciekawe jest to, iż inwestorzy uwierzyli w tę spółkę, zanim uruchomiła ona produkcję. Wzięli na siebie zatem dość duże ryzyko, powierzając jej swój kapitał. Pierwsza zamówienie na swoje urządzenie spółka otrzymała dopiero w lutym bieżącego roku, a więc dopiero rok po debiucie. W tym przypadku ryzyko jednak się opłaciło. Debiut spółki był bardzo udany. Na otwarcie, notowania Aton-HT zyskały 66 proc., a po 4 miesiącach cena akcji była już nawet trzykrotnie wyższa od ceny emisyjnej.

Kolejnym powodem dlaczego ryzyko inwestycyjne na NC jest wyższe niż na GPW są znacznie ograniczone, w stosunku do GPW, obowiązki informacyjne. W porównaniu z rynkiem regulowanym, nie ma przymusu składania raportów kwartalnych, istnieje możliwość złożenia raportu półrocznego bez audytu, z uwzględnieniem jedynie wybranych informacji. Istnieje ponadto możliwość wyboru stosowanych w sprawozdaniach finansowych standardów rachunkowości. Firma może wybrać spośród standardów uznawanych w rachunkowości międzynarodowej, bądź standardów właściwych dla siedziby spółki.

Istotnym zagrożeniem dla inwestorów na rynku NC jest jego płynność. Wysokie ryzyko oraz niska kapitalizacja uniemożliwiają obecnie zaangażowanie się w ten rynek dużych instytucji. Na rynku obserwujemy stosunkowo szybki wzrost liczby notowanych spółek. W nieco ponad dwuletniej historii rynku, pojawiło się na nim ponad 100 podmiotów. Jeżeli wzrostowi liczby spółek, nie będzie towarzyszył wzrost liczby inwestorów, płynność będzie dalej malała. Wydaje się jednak, że taki scenariusz jest mało prawdopodobny. Inwestorów będą przyciągały perspektywy inwestycji w ciekawe podmioty oraz możliwości uzyskania ponadprzeciętnych zysków.

Kolejnym zagrożeniem dla inwestorów jest postawa Autoryzowanego Doradcy, a więc podmiotu, z którym spółki mają obowiązek współpracować przynajmniej przez pierwszy rok notowań. Autoryzowany Doradca spełnia w pewnym sensie rolę nadzorczą nad spółką. Idea Doradcy jest taka, że potwierdza on wiarygodność firmy, odpowiadając za zgodność z rzeczywistością przekazywanych przez nią informacji. Broni tym samym interesów inwestorów. Przed inwestycją należy zatem sprawdzić kompetencje Doradcy. Istnieje przecież ryzyko, że nie zależy mu na budowaniu wartości swojej firmy w długim okresie, a jest jedynie nastawiony na krótkoterminowe zyski. Będzie zatem starał się wprowadzić na parkiet jak najwięcej spółek, nie badając dokładnie ich sytuacji, ani perspektyw rozwoju. W tej sytuacji pojawia się więc konflikt interesów pomiędzy Doradcą a inwestorem. Warto jednak zwrócić uwagę, że rynek dość szybko weryfikuje kompetencje tych instytucji. Liczba Autoryzowanych Doradców mocno w ostatnim okresie spadła. Ponadto, w maju bieżącego roku powołano do życia Stowarzyszenie Autoryzowanych Doradców, które jest odpwiednikiem Izby Domów Maklerskich. Jego zadaniem jest tworzenie jakościowych i etycznych standardów na rynku NewConnect. Standardy te będą tworzone w oparciu o doświadczenie najbardziej aktywnych Autoryzowanych Doradców, co w konsekwencji ma wpływać na rozwój całego rynku.

Z jakich powodów warto inwestować na New Connect?

Giełda Papierów Wartościowych, uruchamiając w sierpniu 2007 roku rynek NewConnect, wychodziła z jednej strony na przeciw potrzebom małych perspektywicznych spółek, poszukujących kapitału na dynamiczny rozwój. Z drugiej, także inwestorzy powinni czuć się usatysfakcjonowani możliwością uzyskania ponadprzeciętnych zysków. Dlaczego inwestorzy powinni się interesować NewConnect? Dwa najważniejsze powody to okazja do szybkiego zarobku oraz możliwość inwestowania w ciekawe i innowacyjne pomysły biznesowe. NewConnect daje szansę inwestycji w spółki w początkowej fazie rozwoju, poszukujące kapitału na swoje innowacyjne przedsięwzięcia, a także z szansami debiutu na GPW na przestrzeni kilku lat. Inwestorzy mają zatem możliwość współfinansować perspektywiczne spółki oraz partycypować w wynikach ich szybkiego rozwoju. Dodatkowymi korzyściami inwestowania na NewConnect są także niższe koszty transakcyjne w porównaniu z głównym parkietem oraz podobne bezpieczeństwo obrotu.

Jak wcześniej wspomniałem, wyższe ryzyko, może zostać z nawiązką zrekompensowane wysokimi i szybkimi zyskami. Rynek NewConnect rozpoczął działalność w dość feralnym momencie, kiedy to na rynkach kapitałowych całego świata zawitała bessa. Z tego między innymi powodu większość notowanych walorów jest obecnie tańsza niż w debiucie. Dużo częściej trafiają się tu jednak prawdziwe perełki. Przykładem może być ostatni debiut spółki Serenity. Firma jest na etapie start-up’u i zamierza świadczyć m.in. usługi medyczne dla osób starszych. Działalność operacyjną zamierza rozpocząć jeszcze w tym roku. Pierwszego dnia notowań walory spółki podrożały dziesięciokrotnie (o 900 proc.). Kilkusetprocentowe wzrosty na jednej sesji są praktycznie niemożliwe do osiągnięcia na GPW, a na NewConnect zdarzają się stosunkowo często.

Jakimi kryteriami powinien kierować się inwestor, dobierając spółki z rynku NC?

Podejmując decyzje inwestycyjne, należy się kierować podobnymi zasadami co przy każdej innej inwestycji. Czy to kupując akcje spółek z GPW, czy też decydując się, który produkt strukturyzowane wybrać. Wielu inwestorów pociąga możliwość zarobienia na giełdzie dużych pieniędzy w krótkim czasie. Należy jednak pamiętać, iż aby inwestować z sukcesem, potrzeba wiedzy, cierpliwości, dyscypliny (trzymania się z góry założonego planu) no i szczęścia. W zasadzie każdy z tych elementów jest konieczny. Jeżeli zaczynasz dopiero swoją przygodę z giełdą, nie wierz w to, że szybko i bezboleśnie zarobisz fortunę.

Aby dobrze wybrać spółkę na NewConnect, przyjrzyj się jej planom biznesowym oraz perspektywom rozwoju branży. Jeżeli spółka działa już na rynku kilka lat, przejrzyj jej sprawozdania finansowe. Zobacz czy z roku na rok zwiększa swoje przychody i zyski oraz czy ma „zdrową” strukturę bilansu i rachunku przepływów pieniężnych. Zwróć także uwagę, czy lepsze wyniki nie wynikają przypadkiem z jakichś zdarzeń jednorazowych, nie koniecznie związanych z działalnością operacyjną. Warto się także przyjrzeć kadrze zarządzającej. Czy jej członkowie mają wysokie kompetencje oraz czy osiągnęli już jakieś sukcesy w prowadzonym biznesie.

Nie kieruj się tym, co wszyscy dookoła mówią ani nie podchodź bezkrytycznie do analiz, które czytasz. Z reguły większość się myli. Jeżeli zatem czytasz same pozytywne opinie o jakiejś spółce, pojawiają się tylko rekomendacje kupna jej walorów, jest duża szansa, że kupując jej walory popełnisz błąd. Przykładem może być deweloperska bańska spekulacyjna z 2007 roku. W momencie, gdy na rynek trafiały same pozytywne informacje o tej branży, o nieograniczonych perspektywach jej rozwoju, na debiut na GPW zdecydował się jeden z największych przedstawicieli tej branży w Polsce. W ostatniej chwili, pod wpływem emocji zdecydował o podwyższeniu ceny emisyjnej i..…się przeliczył. Od tego momentu, trend się odwrócił, a w trakcie ostatniej bessy, spółki z tej branży straciły najwięcej. Do swoich inwestycji podchodź zatem rozważnie, wypracuj sobie odpowiedni model inwestycyjny i samodzielnie podejmuj decyzję.

Czym różnią się spółki z rynku NC od tych notowanych na głównym parkiecie?

NewConnect powstał z myślą o młodych, dynamicznie się rozwijających spółkach, którym potrzebny jest kapitał na ich przedsięwzięcia. Te z kolei w założeniu mają umożliwić rozkwit oraz dać szansę na wykorzystanie potencjału, tkwiącego w ich innowacyjności. W założeniu GPW stworzyło i uruchomiło NewConnect dla spółek:

- budujących dopiero swoją historię,

- poszukujących kapitał na swoje ciekawe przedsięwzięcia,

- o dużej dynamice rozwoju,,

- z innowacyjnych branż, często opartych na aktywach niematerialnych (np. IT, media elektroniczne, telekomunikacja, biotechnologie, ochrona środowiska, energia alternatywna, nowoczesne usługi),

- z wizją i szansami na debiut w przyszłości na rynku regulowanym.

Główny parkiet skierowany jest z kolei do spółek dojrzałych, o pewnej już historii działania, o większej kapitalizacji oraz sprawdzonym profilu biznesowym. Podmioty te są z pewnością łatwiejsze do zweryfikowania przez inwestorów, a więc inwestycja w ich walory jest mniej ryzykowna. Warto jednak zwrócić uwagę, iż generalnie spółki na NewConnect często reprezentują innowacyjne branże, o większym potencjale wzrostu. Świadczyć o tym mogą stopy zwrotu, jakie spółki te w stosunkowo krótkim okresie przynoszą swoim akcjonariuszom. Wydaje się, że czekająca nas hossa na rynkach kapitałowych będzie tego najlepszym dowodem.

Rozmawiał Piotr Kowalski